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貿易戰風暴再起：美國關稅裁決逆轉全球經濟預期
2025年9月，美國法院裁定川普時期對多國徵收高額關稅的政策屬於「非法徵收」，這個消息讓本就壓力不小的國際貿易局勢瞬間再起風暴。美國近年來的貿易核心政策遭動搖，使企業界和投資人對全球市場操作產生更多疑慮。追溯源頭，美國自2018年以保護本土產業、降低貿易逆差為由，對中國、加拿大、墨西哥等眾多重要經濟體加課高關稅，連帶讓全球供應鏈被迫重新洗牌。
這次法院判決迅速反映在金融市場，道瓊工業平均指數盤中大跌近600點，收盤也大跌249點，標普500與那斯達克同步下挫。專家普遍認為，這突顯出美國關稅政策已陷入進退兩難的處境，也讓全球投資人難以精確判斷美貿易政策未來走向。回顧2025年上半年，川普政府還分別對加拿大、墨西哥能源及原物料提高關稅，導致北美供應鏈中斷、市場通膨壓力加劇。相關產業與企業必須因應政策劇烈變動，兼顧出口策略與風險管理。全球經濟的高度連動性，在這波裁決下，變得更為脆弱且不可預測。
▲ 美國關稅違法裁定引發全球市場高度波動，國際政經局勢變動加劇。
美股動盪 市場避險資金湧向黃金與美債
這次美國法院裁決雖然是法律問題，但金融市場卻成為第一個劇烈反應的場域。2025年4月初，美國新一輪關稅政策推動下，道瓊那斯達克、費城半導體等指數全面收黑。特別是科技與電子股，受到中美貿易摩擦以及最新政策不確定性衝擊，大型賣壓湧現。不但如此，避險資金大舉流向黃金、美債等資產，黃金價格一度刷新歷來新高，同時美元也走強，投資人拼命尋找財富避風港。這種局面顯示，投資人對未來政經一體的不確定性感到明顯焦慮。
法人分析，近期華府關稅立場反反覆覆，加上聯準會動向和國際政爭日益激烈，投資市場資金開始撤離高風險資產。取而代之的是，資本流向穩健、可抗波動的標的，也造成高收益及成長型標的短線面臨賣壓。類似現象值得投資人思考如何靈活調整資產布局，並追蹤政策、全球經濟以及市場情緒的結構性改變。若針對黃金、美債熱度背後原因和風險意識想有進一步認識，可參閱「聯準會降息預期與貿易戰升溫 成黃金飆升背後的推手」探究本波金融市場避險浪潮的多重驅動。
▲ 全球大國博弈加劇，金融市場避險資金大舉湧入金市與美債。
台積電南京案揭示半導體地緣風險加劇
今年以來，除了美中關稅戰進一步升溫，半導體產業也成為地緣衝突新焦點。美國撤銷台積電南京廠的出口許可「驗證終端用戶資格（VEU）」，直接動搖台灣半導體在區域產能的布局。經濟部雖出面說明不影響台灣產業競爭力，但業界及外資一致關注台積電ADR一度跌幅超過2%，成為全球供應鏈再洗牌下的指標事件。
近年來，台灣持續站穩全球科技製造樞紐，但隨著中美科技壁壘升高，各大廠紛紛進行產地與客戶重新配置。地緣重組與合規審查壓力，讓供應鏈的穩定與產能調度難度大增。從這次案例來看，台廠、高科技業者甚至傳產必須共同面對產業升級與國際策略雙重壓力。推薦行業人士參考「台灣科技政策面臨國際競局與能源轉型雙重挑戰，半導體與永續發展成關鍵焦點」，理解半導體供應鏈如何在衝擊中求解。
▲ 半導體成貿易戰主戰場，供應鏈重組壓力明顯加大。
高股息ETF與市場資金配置新思維
隨著國際貿易戰局動盪和利率循環反覆，高股息ETF這類資產也迎來重新檢驗的時刻。近期，00919、00713等多檔台灣人氣高息ETF陸續宣布配息下修，讓不少台灣投資人對定期定額、長抱型心態產生動搖。這波變動其實和政策調整、收益平準金機制改變息息相關，連帶促使投資人重新思考資產配置該更靈活更彈性。
專家表示，許多高息ETF在市場大幅波動後，若沒有效率填息，長線報酬恐怕難支撐原本的高配息誘因。當降息預期浮現、市場資金進入觀望，配息政策夕令朝改，也會稀釋ETF吸引力。「穩健型投資」想像逐漸轉化為「多元化及主題式配置」新思維。對於關注產業結構調整與國際資金方向朋友，建議可參閱「中美貿易戰『休戰』 上海港8月吞吐量破新高」，掌握股息型資產背後國際流向。
金磚、上合組織抗衡 美歐美主導秩序挑戰加劇
在美國持續以關稅施壓全球之際，金磚國家（BRICS）與上海合作組織（SCO）也加速聯手建立多邊新合作機制。像是金磚峰會、上合銀行體系逐步籌備，明顯是要打破「美元霸權」，並協助成員國抵抗美國帶來的經濟壓力。不少成員強調以本國貨幣為基礎的跨境支付、金融協作體系，成為全球抗美貿易新典範。
這波國際新勢力崛起，反映出台面下脆弱的地緣政治結構。事實上，2025年上合峰會實體登場，以及各國跨洲簽署經貿合約，甚至讓「去美元化」、強化本幣交易成為新聞焦點。亞洲、歐亞新興經濟體間大規模經貿合作，打造出另一套制衡美歐的全球交易秩序。若關心國際秩序再分配與新興金融合作，可延伸閱讀「2025上合峰會天津登場：中印俄角力全球戰略 洲際合作與地緣政治新局」追蹤最新發展。
▲ 中俄印等大國聯手建立多邊合作機制，減低美國貿易戰壓力。
中美談判頻釋善意 全球貿易格局仍充滿未知
進入2025年下半年後，美中雙方不時釋出延期徵稅、恢復談判等善意訊息。6月兩國領導人電話溝通後，雙方同意90天內推動新一輪貿易協商，暫時停止部分加徵關稅。不過，「技術轉移」與「產業補貼」等大議題仍無法化解歧見，貿易協議被迫延宕。今年夏天，華府對中國商品維持約40%關稅高壓線，加拿大、墨西哥與歐洲亦對美國展開報復、反制性徵稅。產業鏈受到衝擊，彼此指責頻傳，使協商走入膠著狀態。
這樣的情勢給全球產業供應鏈帶來層層挑戰，也讓企業制定中長期布局時感受到極大不確定性。根據最新消息，多國政府積極主張多邊溝通與局部休戰，卻難以回到全球貿易成長的盛世。產業專家普遍認為，未來世界經貿網絡將進一步分級分流，既分散風險也帶來經營挑戰。想探索更多中美貿易戰談判內在結構和變化脈絡，建議進一步參考「川普關稅政策違法判決引發全球經濟動盪，中俄印結盟改寫地緣政治格局」補強分析。
▲ 中美談判雖見復甦跡象，供應鏈與產業調整仍面臨重重挑戰。
