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美債殖利率飆破5%創22年新高 前雷曼交易員警告恐重演股災
美國10年期與30年期公債殖利率雙雙突破5%，創22年新高。前雷曼兄弟交易員警告，當前利率環境與1987年股災前夕相似，恐重演股災。聯準會對抗通膨使利率維持高檔，資金從新興市場流向美國，台股也面臨外資賣壓。
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美國10年期與30年期公債殖利率雙雙突破5%，創22年新高。前雷曼兄弟交易員警告，當前利率環境與1987年股災前夕相似，恐重演股災。聯準會對抗通膨使利率維持高檔，資金從新興市場流向美國，台股也面臨外資賣壓。
▲ 美債殖利率飆破5%創22年新高 前雷曼交易員警告恐重演股災
美國長天期公債殖利率近期持續飆升，10年期與30年期美債殖利率雙雙突破5%大關，創下22年來新高。上一次出現如此高的殖利率還是在2004年，當時網路泡沫剛結束，經濟處於復甦期。如今，這波債市賣壓不僅重創債券價格，更讓市場嗅到1987年「黑色星期一」股災重演的危險信號。前雷曼兄弟交易員指出，當前利率環境與當年崩盤前夕極為相似，若放任殖利率失控，美股恐將迎來劇烈修正。
金融市場最近動盪加劇，主要原因是美國聯準會（Fed）對抗通膨的決心比預期更強。雖然升息步伐放慢，但官員多次暗示利率會在高位維持更久，加上美國財政赤字龐大、國債發行增加，直接推升長天期殖利率。根據市場數據，30年期美債殖利率已飆破5.5%，10年期則站上5.22%，雙雙回到2004年水準。道瓊指數也因此連續多日下跌，台積電ADR卻逆勢上漲逾1%，顯示資金流向出現分歧。美股整體走勢疲弱，科技股與能源股表現不一。
曾在雷曼兄弟任職的交易員分析，當前市場深度不足，程式交易與衍生性商品高度連動，加上槓桿操作規模驚人，一旦殖利率突然反轉或劇烈波動，可能觸發連鎖強制平倉。這種結構性脆弱，與1987年股災爆發前的交易環境高度雷同。交易員指出，殖利率快速攀升的過程，正在複製當年的崩盤腳本。他特別提到，目前市場上的高頻交易和演算法主導的買賣策略，可能加劇突發性波動。
更讓新興市場緊張的是，美債殖利率飆升正迅速擴大美國公債與新興市場債券的利差。據《經濟日報》報導，雙方利差已接近創紀錄水準。這意味全球資金正大舉從亞洲等新興經濟體撤出，轉向收益率更高、風險相對較低的美國公債。此舉除了導致新興市場股市下挫，也對當地匯率造成沉重壓力，部分國家甚至被迫動用外匯存底穩住幣值，導致流動性緊縮。例如，印尼盾和印度盧比近期都出現貶值壓力，亞洲央行紛紛出手干預。與此同時，油價也在同步飆漲，進一步加劇市場對停滯性通膨的憂慮。能源成本上升讓企業獲利前景更加不確定，新興經濟體更是首當其衝。
台灣方面，中央銀行面對這波全球利率變化，雖然國內通膨相對溫和，升息壓力較小，但台美利差擴大導致壽險業海外投資避險成本激增，同時也讓新台幣匯率持續承壓。央行在穩定匯率與維持利率之間，面臨兩難抉擇。央行總裁近期表示，將密切關注國際金融情勢，必要時會採取適當措施。
在美債殖利率飆升的背景下，台股也受到波及。中秋連假前，外資大賣超338億，導致台股重挫132點。不過，台積電和聯發科等權值股也曾一度領漲，帶動台股指數回升。市場觀察，外資動向將持續影響台股走勢。此外，外資買超870億創史上第四大的紀錄也顯示，外資對台股仍有興趣，但後續發展取決於全球利率走向。
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