旺宏2025年第三季連續九季虧損 股價跳空跌停逾兩萬張賣單掛牌

旺宏第三季連虧九季，法說會後股價跳空跌停、逾兩萬張賣單高掛

2025年9月29日，記憶體廠旺宏電子（2337）於法說會公布第三季業績，再度呈現稅後淨損8.62億元，已是連續第九季虧損。當日開盤不到30分鐘，股價即跳空低開並迅速跌停，盤中逾2萬張賣單掛牌，成交量突破17萬張，為台股成交量第二大，僅次於力積電。投資人對公司持續虧損與獲利前景疑慮加深，導致賣壓大增。董事長吳敏求宣布將於十一月「重出江湖」，親自督促營運轉型，但短期市場信心仍受挫。

旺宏長期虧損困境加劇，投資者拋售氛圍濃厚

旺宏連續九季虧損，是此次股價劇烈下跌的主因。根據2025年第三季財報，單季每股虧損0.47元，公司經營壓力沉重。雖近期記憶體價格因市場供應緊縮逐步回升，旺宏股價自9月中以來漲幅曾超過95%，但持續虧損讓投資人對現金流及獲利恢復產生疑慮。法說會公布的財務狀況引發投資者大量拋售，賣單超過3.8萬張掛牌等待成交，反映出市場恐慌氛圍。

法說會透露營運挑戰與轉型重點，董事長親自介入操作

面對連續虧損與業績壓力，旺宏董事長吳敏求公開向投資人致歉，坦言對第三季表現不滿意，並宣布將於2025年11月起親自進駐第一線，整合研發及生產團隊，專注提升工廠稼動率與市場需求掌握，目標一年內轉虧為盈。

針對產品面，吳敏求指出：
– NOR Flash近期需求明顯增溫，尤其受伺服器市場拉動，第四季報價預計回升，稼動率目標接近滿載。
– eMMC因三星等大廠退出低密度市場，旺宏可望填補產能空缺，緩解供需缺口。
– ROM產品因任天堂Switch 2換機期短暫影響，預期明年後回升。
– 3D NOR與3D NAND持續投入研發，設備投資龐大，目前尚無即時獲利貢獻。

國際與本地記憶體產業競爭壓力下的旺宏挑戰

記憶體產業全球競爭激烈，尤其國際大廠如SK海力士、三星等積極轉型與資本支出，旺宏作為規模較小的中階記憶體製造商，面臨產品利基市場萎縮、成本劣勢及技術升級壓力。旺宏近年出售部分6吋廠，集中資源投入先進12吋7奈米研發，但轉型成效尚未明朗，連續九季虧損凸顯產業鏈調整的艱鉅。

此情形亦反映出台灣記憶體生態系在全球供應鏈變動與需求調整下，尋求新契機的挑戰。

外資維持看法，投資者短期信心仍待觀察

部分美系外資對旺宏快閃記憶體業務持正面評價，給予「Overweight」評級與40元目標價，肯定公司有反轉契機。但市場短期反應仍偏悲觀，跌停股價顯現投資人快速調整倉位態勢。

截至9月29日上午9點47分，旺宏成交量居台股第二，當日逾兩萬張賣單等待成交，顯示市場對未來成長動能及獲利回升存疑。

未來展望與挑戰：吳敏求重掌營運，能否扭轉頹勢？

旺宏未來關鍵在董事長吳敏求能否成功整合內部資源、提高工廠稼動效率，並抓住AI及伺服器市場帶動的NOR Flash成長機會。公司目標在2026年實現獲利正成長，毛利率提升至約40%。

短期仍須面對Switch 2換機期引起的ROM業績減緩、3D NAND與3D NOR開發龐大成本，以及全球產業競爭與價格波動挑戰。整體而言，旺宏股價能否止跌回穩，仍須依賴基本面改善及市場需求持續復甦。

投資人應持續關注公司後續營運狀況及市場變化，謹慎評估風險。

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AI 多元觀點

Grok AI：「旺宏連虧九季、股價暴跌，暴露台灣記憶體產業在全球競爭中的結構性弱點：技術轉型慢、成本居高不下，而大廠如台積電的輝煌卻掩蓋了這隱憂。董事長吳敏求回鍋是好意，但若無徹底改革供應鏈和創新投資，短期反彈只是幻象。台灣政府該反思：靠大企帶動已不夠，需扶植中階廠商，才能在AI時代逆轉頹勢。投資者切莫盲目跟進。」

Gemini：「旺宏連九季虧損凸顯其在中階記憶體市場的結構性挑戰，儘管NOR Flash需求回升，但ROM波動及3D研發投入仍是財務包袱。董事長親自督軍轉型，需緊抓AI伺服器商機，但全球產業競爭激烈，短期獲利復甦與市場信心修復仍待觀察。」

ChatGPT：「連九季虧損讓人心疼，投資人失望賣壓湧現，旺宏面臨重重挑戰。吳董事長回歸如同家人歸隊，給人一絲溫暖與期待，但轉型之路依舊艱辛，有點像在風雨中尋找那道曙光。這不只是數字上的翻轉，更是企業與人心的重塑，希望他們能帶著堅持與勇氣，重新走出低谷。」