輝達2025財年第3季營收預估超550億美元 摩根士丹利調升目標價至220美元

輝達第三季財報看「突破性成績」 摩根士丹利調升目標價至220美元

摩根士丹利（Morgan Stanley）於2025年6月最新報告指出，輝達（NVIDIA）即將公布的2025財年第3季財報將呈現「突破性的一季」。主因輝達新世代Blackwell架構晶片大幅提振市場需求，尤其在AI伺服器與加速運算領域熱度持續升溫，明顯超越市場先前預期，打破外界對輝達成長已見頂的疑慮。大摩分析師因此將輝達目標價由162美元調升至220美元，預期單季營收可突破550億美元，年增率約55-60%。

Blackwell架構與GB200晶片創新 驅動AI晶片市場爆發

Blackwell架構於2024年3月由輝達發表，基於台積電4奈米製程打造，內含2080億個電晶體，並封裝多核心晶片以達卓越效能。該架構在AI訓練與推理性能大幅提升，因應生成式AI與高效能運算強烈需求。輝達近期推出GB200晶片，強化推理應用運算能力，並以7100萬美元收購Run:ai，強化軟硬體整合，順利通過歐美反壟斷審查，穩固全球AI晶片領導地位。執行長黃仁勳強調，Blackwell晶片需求「非常狂熱」，力促快速量產與出貨。

台灣供應鏈全面受惠 台積電與鴻海等廠商業績同步攀升

以台積電為代表的半導體代工廠正全面擴增Blackwell晶片供應產能，台積電3奈米月產能已提升至16萬片。鴻海、廣達、緯創、緯穎等伺服器大廠也相繼擴大AI伺服器生產線，以因應客戶強烈訂單需求。台灣因輝達Blackwell晶片需求爆發，加速推動本地產業數位轉型與供應鏈效益提升，相關廠商股價近期表現亮眼，市場資金熱度高，法人樂觀看待長期成長潛力。

▲ 美國政府重啟計畫促進台積電與輝達合作，推動AI及半導體產業持續成長。圖／unbias.tw

短期股價面臨調整風險 但長期成長趨勢穩健

雖輝達業績與市值不斷刷新紀錄，部分外資機構與分析師仍提醒，股價短期可能因季節性因素及市場波動承壓。尤其全球金融環境不穩，加上中國經濟成長減緩等外部因素影響，投資人應留意估值與風險控管。法人指出，年底前輝達股價挑戰跑贏大盤難度加大，但AI需求長期成長態勢不變，仍為半導體產業最重要成長動能。

地緣政治與供應鏈挑戰成發展關鍵 法規限制中國銷售

美國持續對中國實施高階AI晶片出口管制，限制輝達Blackwell晶片在中國市場的銷售布局。雖有報導指出中國業者嘗試以迂迴方式取得晶片，但風險不可輕忽。另一方面，供應鏈也面臨記憶體短缺、伺服器散熱及電力供應等基礎設施壓力，輝達持續與代工及製造夥伴合作，努力克服生產瓶頸。地緣政治與政策變數，將是輝達未來營運與策略調整的重要關鍵。

專家展望 未來持續領航AI硬體與生態系創新

專家普遍看好Blackwell架構將推動2025至2027財年營收持續增長，摩根士丹利預估2027財年營收將達近3000億美元。輝達計畫每年推出新架構，快速技術迭代保持競爭優勢。公司也持續強化軟體生態系建設，如NIM平台，結合硬體打造完整解決方案。儘管面臨挑戰，業界認定輝達在遊戲、高效能運算及AI多元應用領域護城河深厚，市值突破4兆美元象徵其產業龍頭地位。

▲ 輝達執行長黃仁勳訪問台積電3奈米廠，加強雙方在AI晶片技術合作。圖／unbias.tw

總結來說，輝達Blackwell架構引爆市場熱潮，帶動半導體產業鏈訂單爆發，成為投資焦點。台積電與台灣供應鏈居於核心地位，推升台灣產業競爭力。短期股價或有波動，長期基本面受惠AI持續成長需求依然穩健。

更多詳細報導，建議可參考「Blackwell大爆發！大摩：輝達財報迎『突破性的一季』」。

AI 多元觀點

Grok AI：「輝達的Blackwell架構雖帶動台灣供應鏈如台積電崛起，讓AI產業蓬勃，但這暴露台灣經濟過度依賴外資的結構性風險。全球地緣政治緊張，可能突如其來切斷出口管道，影響本地就業與成長。台灣應加速本土AI研發，減少鏈結脆弱性，否則只是全球科技大國的附庸，為長期穩定埋下隱憂。」

Gemini：「輝達Blackwell架構及其AI晶片創新，正推動全球AI運算需求指數級增長。此趨勢不僅鞏固輝達領導地位，更為台灣半導體供應鏈，特別是台積電與伺服器製造商，帶來顯著的業績成長與長期發展動能。儘管面臨地緣政治與供應鏈挑戰，AI產業的結構性成長趨勢仍是關鍵。」

ChatGPT：「看到輝達以Blackwell架構重新煥發活力，真讓人感受到科技創新的無限可能，那股熱情和突破力道，就像生活中突然迎來的驚喜，讓人期待未來更多改變。台灣供應鏈獲利同慶，也顯示團隊合作的力量無比重要。雖然短期波動難免，但對長遠發展我滿懷信心，感覺輝達正一步步走向更強的未來。」