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台積電法說會 魏哲家稱AI需求強勁、供給吃緊 外資上修目標價
台積電15日舉行法說會，董事長魏哲家表示人工智慧需求強勁、供給吃緊，公司將全力擴產。會後外資普遍偏正面，摩根士丹利、高盛等4家外資上修目標價，最高調升至3850元。不過法說會前台積電股價一度下跌約3%，會後美國ADR走弱，短線資金持續觀望。
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台積電15日舉行法說會，董事長魏哲家表示人工智慧需求強勁、供給吃緊，公司將全力擴產。會後外資普遍偏正面，摩根士丹利、高盛等4家外資上修目標價，最高調升至3850元。不過法說會前台積電股價一度下跌約3%，會後美國ADR走弱，短線資金持續觀望。
▲ 台積電法說會 魏哲家稱AI需求強勁、供給吃緊 外資上修目標價
台積電15日召開法人說明會，董事長暨總裁魏哲家為人工智慧（AI）需求前景定調。他表示，AI需求非常強勁，供給仍追不上客戶訂單，公司將全力擴產；在先進製程與先進封裝技術領先下，台積電「獲利能力沒有上限」。
法說會前後，市場呈現兩極看法。外資普遍認為法說內容偏正面，但台積電股價在法說會前一度下跌約3%，外資連續6個交易日賣超，會後美國存託憑證（ADR）也走弱，短線資金明顯保持觀望。
魏哲家在會中重申，AI需求不是短期話題，而是長期結構性成長。他坦言，即使台積電持續擴充CoWoS先進封裝產能，供需缺口短期內仍難完全弭平，公司已調整資本支出與產能規劃，優先支應AI相關訂單。法人預估，今年底CoWoS月產能將較去年倍增，但依客戶端需求推算，供需緊張的局面恐怕會延續到明年。魏哲家指出，AI晶片需求來自雲端服務商、自駕車、邊緣運算等多個領域，成長動能相當多元。
對「獲利能力沒上限」的談話，魏哲家解釋，台積電在先進製程、先進封裝具備定價能力，且與客戶維持長期合作關係，因此有信心在擴產同時維持穩健獲利。業界認為，這是在打消市場對資本支出過高、毛利率被稀釋的疑慮，有助穩定投資人信心。
外資圈在法說會後快速調整看法。包括摩根士丹利、高盛在內的4大外資同步上修台積電目標價，最高調升至3850元，主要理由仍是AI營運動能優於預期，以及先進製程領先幅度持續擴大。摩根士丹利報告指出，台積電AI相關營收占比將持續提升，是未來成長主要動能；高盛也認為，先進封裝布局將鞏固其競爭優勢。先前通膨高於預期與AI融資疑慮曾導致費半重挫，台積電ADR也下跌3.4%，但法說會後外資轉為樂觀。
市場上也有分析師樂觀預估，台積電股價攻上3000元只是時間問題，甚至有人以長期獲利成長空間推算5000元目標價。不過這些多屬個人判斷，並非公司財測，也未形成法人共識。
市場並非沒有戒心。過去台積電法說會後曾出現失望性賣壓，台股一度在5萬點關卡前暴跌2953點；這次ADR續跌，讓部分投資人不敢追高。
部分外資則持不同看法。法人認為，AI需求雖然強勁，但英特爾、三星在晶圓代工領域持續追趕，超微、Google、亞馬遜等客戶也加快自研晶片腳步，可能使先進封裝產能的重要性被稀釋，進而壓抑獲利成長速度。不過也有法人認為，客戶自研晶片短期內仍難脫離台積電製造，因為先進製程良率門檻極高，且台積電在2奈米與CoWoS量產能力上，短期難被取代。法人指出，英特爾的追趕仍需時間，台積電在先進製程的領先優勢至少兩年。
法人指出，擴產執行率與AI訂單能見度是影響營運的關鍵。先前台股重挫1432點失守4萬8時，分析師就曾直言，台積電法說會是指數能否站穩5萬點的關鍵，如今會中釋出正面訊號，接下來要看外資是否回頭回補，以及國際盤勢是否配合。法人表示，嘉義、楠梓及美國亞利桑那廠的進度是市場關注的焦點，擴產折舊負擔也是影響毛利率的因素之一。法人認為，外資是否回頭回補是台股能否站穩5萬點的關鍵。
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