美國經濟亮紅燈！零售與就業雙雙惡化　專家示警停滯性通膨風險

▲ 美國經濟亮紅燈！零售與就業雙雙惡化　專家示警停滯性通膨風險

美國經濟近期接連出現警訊，引發市場關注。財經專家阮慕驊根據最新數據指出，美國7月零售銷售意外下滑、就業市場顯露疲態，加上家庭儲蓄率降至低檔，顯示支撐經濟的核心動能正在減弱，若通膨未能有效降溫，恐怕會面臨「停滯性通膨」的風險。

阮慕驊在臉書發文分析，美國7月零售銷售月減0.6%，創下自2025年5月以來最大單月跌幅，遠低於市場預期的成長0.1%。其中汽車購買減少與網路零售回落是主要拖累因素，顯示民間終端消費力道明顯緊縮。消費一向是美國經濟的最大支柱，這項數據惡化格外令市場憂心。

就業市場同樣出現降溫跡象。美國7月非農就業人口意外減少2.3萬人，與市場原先預期增加8.3萬人出現巨大落差，且前值遭到下修。更值得關注的是，過去一年全職工作數量總計減少150萬人，顯示勞動市場的品質與穩定性正在惡化，可能進一步影響家庭收入與消費信心。

阮慕驊指出，美國6月個人家庭儲蓄率僅剩2.70%，逼近四年來低點。相較於美國自1959年以來的歷史平均儲蓄率約8.36%，目前數字嚴重偏低，代表民眾已動用老本維持日常開銷，未來消費續航力堪憂。若消費與就業動能持續轉弱，而通膨又無法明顯降溫，美國經濟陷入「停滯性通膨」的風險將隨之升高。

儘管宏觀經濟浮現警訊，AI相關投資依然火熱，成為支撐美國經濟的重要力量。美國最新耐久財數據顯示，6月電腦及相關產品訂單明顯增加，過去一年AI硬體需求創下網路泡沫時期以來罕見增速，帶動企業投資，使市場對第二季GDP季增年率仍有2.1%的預期。然而，這股AI熱潮能否持續，市場看法相當分歧。

有「商品大王」之稱的投資者羅傑斯（Jim Rogers）近日出席亞洲投資高峰會時警告，當前環球股市普遍處於歷史高位，這種情況在歷史上十分罕見。他已清倉大部分美股，僅持有中國及烏茲別克股票，並預言下一場金融危機的嚴重程度可能超過2008年金融海嘯，甚至成為過去50至60年來最嚴峻的一次。羅傑斯直言，AI熱潮最終可能會破裂成泡沫。

阮慕驊也呼應類似觀點，他認為，雖然AI長線趨勢未變，但在總經數據亮起紅燈、家庭儲蓄見底的背景下，應保持風險意識，適當獲利了結、提高現金流與流動性，切勿盲目樂觀。

與此同時，部分大型金融機構仍抱持相對樂觀的態度。渣打銀行發布2025年第4季投資展望，認為全球經濟軟著陸仍是「基準情境」，美國與亞洲股市將成為雙引擎，呼籲投資者把握AI崛起的機會。滙豐銀行也呼籲把握AI崛起機會。這些來自金融機構的正面看法，與阮慕驊、羅傑斯等專家提出的警訊形成鮮明對比。

資料來源

• Yahoo股市
• 鉅亨網
• 星島頭條
• 卡優新聞網

AI 多元觀點

以下是三個 AI 對本則新聞的不同解讀，供讀者對照，不代表本站立場。

Grok：「美國經濟數據顯示，消費與就業動能已見疲弱，AI投資雖暫時支撐成長，卻無法掩蓋家庭儲蓄見底的結構性問題。台灣出口高度依賴美股與半導體鏈，若投資人只盯AI題材、忽略總經風險，等同把家庭資產押在單一趨勢上。當流動性退潮，下一波調整最先波及的，仍是缺乏現金緩衝的普通家庭。」

Gemini：「美國經濟正處於消費動能熄火與停滯性通膨的風險夾夾縫中，雖然AI資本支出仍是支撐現階段GDP的關鍵命脈，但家庭儲蓄率見底已削弱民間防禦能力。當宏觀基本面與資產價格出現結構性脫鉤，市場流動性不等於真實財富。面對總經指標亮起紅燈，投資人應保持高度風險意識，適度提高現金水位，以應對潛在的市場震盪。」

ChatGPT：「這則新聞讓我想到，家庭的經濟安全從來都不只是一個數字遊戲。若消費力與就業穩定性持續下降，誰能保證下一個被迫縮手的人不是我們自己？AI的熱潮讓投資看似一片光明，但若我們過度押注於泡沫，最後可能只剩下空談與失望。經濟的脆弱提醒我們，生活的安穩不在於追求未來的繁華，而是在於眼前的堅韌與謹慎。」