美財政部擴大回購長天期美債救市僅一天道瓊開盤重挫逾300點

美國財政部長貝森特19日宣布擴大長天期公債回購計畫，試圖穩定債市，但僅一天後美股道瓊工業指數20日開盤即重挫逾300點，長天期美債殖利率幾乎全數彈回，30年期重返5.26%。加上國際油價突破94美元、沃爾瑪銷售未達預期等利空，道瓊盤中一度跌約400點。

UnbiasTWers · 2026/08/20 23:15

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）週三宣布擴大長天期公債回購計畫，想穩住動盪的債市，但這招只讓市場喘口氣一天。台北時間週四晚間，美股主要指數一開盤就全面走低，道瓊工業指數重挫超過300點，看得出來投資人對政府出手干預沒什麼信心。

這項回購計畫原本被市場當成財政部釋出的強烈穩定訊號，一度讓美國國債殖利率下滑。不過買盤力道撐不到24小時，長天期美債殖利率幾乎全部彈回，30年期殖利率回到5.26%附近，10年期殖利率也回升到4.71%。分析師說，這項操作屬於常規的流動性支持，沒辦法從根本解決美國政府超過40兆美元債務帶來的結構性供給壓力。

同一時間，國際油價繼續走高，布蘭特原油連續五個交易日上漲，突破每桶94美元，快逼近百元大關。美國總統川普宣布進一步封鎖伊朗石油出口，市場擔心如果中東戰事升溫，能源供應正常化的希望會破滅，停滯性通膨的恐慌情緒又開始升溫，進一步打擊投資人信心。

零售數據也讓市場更冷。零售龍頭沃爾瑪（Walmart）罕見傳出銷售沒達到預期，盤前股價大跌約6%到7%，拖累整個零售類股，加深市場對美國一般消費者支出動能疲軟的疑慮。在多重利空夾擊下，道瓊指數盤中一度大跌約400點，那斯達克與標普500指數也同步走低。

貝森特這步棋被華爾街解讀成「川普看跌期權」的變體，想嚇阻單純做空長債的投機者。但摩根大通分析師直言，回購沒辦法解決40兆債務的結構性挑戰，反而可能干擾市場對財政部發債節奏的預期。Jefferies經濟學家也批評，這項措施讓官方發債指引的公信力受損。

聯準會（Fed）官員則跟財政部保持距離。舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）公開表示，目前債市殖利率水準反映的是AI基礎設施等民間投資的蓬勃需求，不是單純對抗通膨失利，暗示貨幣政策會維持獨立性，不會因為財政部的操作就輕易轉向。

市場目光已經轉向9月勞動節過後的企業密集發債潮。到時候AI巨頭為了建設資料中心，會大舉發行投資級公司債，跟政府的融資需求正面對決，債市恐怕會迎來更大考驗。花旗集團分析師建議，在這種背景下，資金可能持續流向黃金、加密貨幣等抗通膨資產，形成「買黃金、空美元」的避險交易策略。