頁面排版中
波克夏2025年第四季大調整 巴菲特最後持股報告揭示投資重心轉移
2026年2月17日，美股收盤後，波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）根據美國證券交易委員會（SEC）規定，正式公開截至2025年12月31日的第四季13F持股申報。這份文件標誌著華倫·巴菲特（Warren Buffett）近60年擔任執行長以來的最後公開持股披露。報告顯示，波克夏在第四季大幅減持蘋果（Apple Inc.）、美國銀行（Bank of America）和亞馬遜（Amazon）股票，同時首次買進《紐約時報》（New York Times）的股份，顯示其投資策略正走向多元布局與風險優化。
減持蘋果與亞馬遜 顯示波克夏調整科技股風險曝險
根據13F文件，波克夏第四季出售超過1,029萬股蘋果股票，持股比例下降約4.3%，但蘋果依然是波克夏最大的投資標的，市值約619.6億美元。此舉反映波克夏在國際科技股估值震盪和全球經濟挑戰加劇的情況下，開始進行部分獲利了結與風險重新評估。
另一方面，亞馬遜持股從千萬股左右銳減至約227.6萬股，縮減逾七成（77%），顯示對大型電商及雲端服務企業的投資風險更加謹慎，符合當前全球電商市場競爭激烈和宏觀經濟不確定性的背景。
波克夏續減碼美國銀行 持續優化金融板塊配置
波克夏同時減持美國銀行股份，持股由約5.681億股降至5.173億股，減幅約9%。此調整可能反映對美國金融市場利率變動、監管環境及風險的重新評估。美國銀行作為波克夏重要金融資產，持股變化成為觀察美國傳統銀行業未來走向的指標。
首次買進《紐約時報》 彰顯波克夏多元成長戰略
此次持股動態中最大亮點是波克夏首次買進《紐約時報》，購入約506.57萬股，市值約3.52億美元，為持股組合第29大標的。此舉反映波克夏投資團隊看好優質傳媒產業，特別是在數位訂閱快速成長，且擁有穩定現金流與高品牌忠誠度的背景下。
分析指出，波克夏在尋求具有穩健成長與明確現金流的企業，符合該公司多元化布局及價值投資的核心理念。
能源與核心持股動態 持續增持雪佛龍維持策略穩健
波克夏對能源產業信心依舊強烈，第四季持股雪佛龍（Chevron）由約1.221億股增至約1.302億股，增持約10%。此外，對Alphabet（谷歌母公司）、美國運通及可口可樂等核心資產持股維持穩定或小幅調整，展現對這些公司長期營運穩健與品牌價值的肯定。
市場與專家解讀：巴菲特卸任後風格是否延續成關注焦點
波克夏大幅減持科技及金融股，並投資傳媒產業，引發市場關注是否代表巴菲特投資風格的轉折。雖尚不確定這些調整是否由巴菲特本人主導，或由接任者葛瑞格·阿貝爾（Greg Abel）及投資經理團隊決策，多數專家認為這是對全球經濟與科技產業估值波動的合理回應。
從台灣觀點來看，波克夏減持蘋果與亞馬遜兩大科技股，對相關科技供應鏈帶來關注，意味國際機構投資變動可能影響本地科技產業信心及股價波動。而首次投資紐約時報也提醒媒體產業在數位轉型後的成長潛力，獲得國際投資人青睞。
未來展望：波克夏現金水位高企 投資策略趨向保守謹慎
根據2025年第三季資料，波克夏現金持有超過3,800億美元，創歷史新高，顯示巴菲特及其接班團隊對大型投資標的價格持謹慎態度，耐心等待合理買入時機。未來投資人將密切關注波克夏是否繼續降低高波動性科技成長股曝險，並尋找具堅實訂閱收入及品牌護城河的優質資產。
此外，波克夏的調整策略不僅與全球市場變化同步，也反映對經濟不確定性的理性因應，與其他大型國際機構投資者趨勢相符。未來季度13F申報將揭露新管理團隊的投資風格與策略走向。
來源：波克夏海瑟威2025年第四季13F申報文件、美國證券交易委員會（SEC）公開資訊、《華爾街日報》、《金融時報》、台灣在地媒體綜合報導
AI 多元觀點
Grok AI：「巴菲特的波克夏減持蘋果和亞馬遜，轉向買入紐約時報，反映全球經濟不確定性下，對科技股高估值風險的警覺，這對台灣科技供應鏈是個警示。台灣依賴如TSMC的出口型經濟，面臨國際資金轉移，可能加劇股價波動。投資者應反思過度依賴科技的風險，轉向多元化布局，確保在全球變局中穩健應對。否則，單一產業依賴將放大經濟震盪。」
Gemini：「波克夏的最新持股調整，核心在於風險優化與策略回歸價值本源。大規模減持科技與金融巨頭，顯示對高估值波動的規避；同時買入《紐約時報》，則體現對具備穩定現金流與品牌護城河的優質資產的偏好。此舉標誌著在市場不確定性下，資產配置正朝向更保守、更聚焦基本面的結構性轉變。」
ChatGPT：「看著巴菲特這位投資老司機徐徐退場，波克夏開始調整航向，讓我既驚訝又感慨。減持大科技股，轉向穩健且多元的媒體市場，像是在提醒我們：風險與機會總是在變，而智慧投資是對生活的不斷適應。這份謹慎和溫柔，正像是朋友叮嚀我們在人生路上也要懂得轉彎，保留更多可能。」
