美債殖利率逼近2002年高點　四大警訊未解恐續衝高

美國10年期與30年期公債殖利率分別升至5.36%與5.73%，逼近2002年高點，長天期債券ETF創掛牌新低。通膨黏性、油價飆漲、財政赤字惡化與聯準會政策不確定性四大警訊未解，市場預期殖利率可能進一步衝高，全球金融市場繃緊神經，資金轉向短中期債券避險。

UnbiasTWers · 2026/10/10 10:06

美國公債跌勢還沒止住，10年期與30年期殖利率雙雙逼近2002年以來高點，長天期債券ETF更跌到掛牌新低。通膨黏性、油價飆漲、財政赤字惡化與聯準會政策不確定性，這幾項警訊都還沒解除，美債殖利率可能繼續衝高，全球金融市場繃緊神經。

這波賣壓由長天期公債領頭。10年期殖利率一度升到5.36%，30年期更觸及5.73%；追蹤長天期美國公債的TLT盤中跌到約77.84美元，創掛牌以來新低。整體美債9月遭到急速拋售，今年以來累計跌幅約2.6%。

歐洲債市也跟著波動。法國因為財政與政治風險被拋售，10年期公債殖利率升到4.9%，資金一度轉向美國與德國公債避險，但沒能扭轉美債頹勢。瑞穗分析師Vishnu Varathan表示，歐洲央行目前還不需要介入，但如果情勢惡化，可能得放慢縮表速度，長天期借貸成本恐怕會繼續攀升。

通膨是這波跌勢的主要根源。美國8月消費者物價指數還是很強勁，物價壓力黏著；國際油價則因為伊朗戰事飆升，重新點燃通膨疑慮。先前油價飆漲、美債殖利率創19年高的組合，曾導致美股重挫，資金轉向太陽能等避險資產，如今類似陰影再度籠罩市場。

油價飆漲與美債殖利率攀高，全球資金避險情緒升溫。

美國政府舉債規模龐大，財政赤字持續惡化，市場對國債供給的消化能力產生疑慮；聯準會政策路徑也不明朗，部分市場人士預期明年1月以前可能重啟升息。債市賣壓短期內很難消退。

債市動盪的影響正在向外擴散。先前美債殖利率飆破5%創22年新高 AI概念股領跌美股全面收黑時，市場已經見識過利率對成長股的殺傷力；如今殖利率停留在更高水位，股市承受的壓力有增無減。資金流向也透露投資人對高利率常態化的預期，美國債券ETF資金正從長天期基金撤離，轉向短中期債券。

台灣金融業同樣感受到這波壓力。美債高殖利率對台灣金融業來說，比較像一次壓力測試——同一項衝擊，在證券商較快反映為損益，在銀行可能影響權益與美元資金成本，壽險業則集中於經濟價值、資產負債配對與流動性。由於美債牽動全球資金，台股也難置身事外，先前台股閃現46,064點新高後跳水法人建議保留5成現金因應震盪的警戒，如今依然適用。另一篇油價飆漲美債殖利率創19年高美股重挫資金轉向太陽能避險的報導，也點出類似情境的風險。

摩根士丹利債券專家認為，特定因素仍可能支撐後市反彈；不過多數報導強調謹慎。油價趨穩、美債殖利率脫離高點後，黃金與白銀同步上揚，顯示資金仍在不同避險資產之間輪動，等待更明確的政策訊號。

聯準會下一步與油價走向，將是美債殖利率能否真正止穩的關鍵。