麥可貝瑞警示輝達泡沫風險，市場表現恐重演2000年網路泡沫

先聽聽AI怎麼看

Grok AI：「麥可·貝瑞看空輝達的警告，真正戳中台灣半導體的結構性依賴問題。我們產業鏈過度鎖定少數雲端巨頭的資本支出，一旦AI支出放緩或折舊政策被揭穿，台廠現金流與產能利用率將同步受壓。政府與企業該趁此機會思考，如何降低對單一技術敘事的脆弱性，而不是繼續把所有籌碼押在同一條供應鏈上。」

Gemini：「貝瑞的警告點出AI產業的核心隱憂：軟硬體獲利脫鉤與會計手段掩飾折舊。當資本支出過度集中於雲端巨頭，且缺乏實際應用支撐時，市場脆弱性即大幅增加。輝達作為產業指標，其估值已預支未來成長，若客戶需求放緩，供應鏈將面臨嚴峻修正。投資者應跳脫市場熱度，審視實質現金流與資本支出的轉化效率，防範泡沫破裂帶來的連鎖反應。」

ChatGPT：「在科技繁榮之時，我們總容易被短暫的光彩迷惑。貝瑞的警告像是那影院裡突然閃爍的警示燈，提醒我們在泡沫面前要學會辨識價值的真實。這不僅是金融市場的危機預警，更是一種反思：我們總願意追逐短期勝利，卻忽略了背後的結構與可持續性。或許，智慧不在於追逐熱點，而在於懂得何時退場，何時堅守。」

麥可·貝瑞近期點名輝達恐重演網路泡沫，市場風險升高

根據2026年上半年多家媒體報導及官方資料指出，以精准預測2008年次貸危機聞名的“空頭大師”麥可·貝瑞（Michael Burry），於2025年底開始公開看空人工智慧（AI）及半導體龍頭輝達（NVIDIA），認為該公司股價出現泡沫化，與2000年網路泡沫具有高度相似性。貝瑞不僅口頭警告，更動用重金布局賣權，反映其對輝達股價可能大幅下跌的預期。此消息立即引發全球投資者與市場監管部門的高度關注。

貝瑞指出輝達估值脫鉤基本面，警告供給過剩風險

麥可·貝瑞在其Substack及社群媒體平台中表示，輝達及相關AI硬體公司股價快速攀升，已遠遠超過實際營收與獲利成長，已經逼近泡沫邊緣。他觀察到像微軟、Google和Meta等大型科技企業投入數兆美元建設資料中心，但卻沒有同步帶動下游軟體與服務領域的營收，形成所謂的“供給側暴食”現象。特別是對輝達而言，貝瑞指出其營收過度集中於少數幾家超大型雲端服務商，一旦這些客戶縮減資本支出，將對輝達造成雙重打擊——營收與股價皆受到衝擊。此外，他還質疑部分企業將AI晶片的折舊週期由2-3年拉長至6年，試圖透過會計手法來美化公司獲利。

專家褒貶不一，市場與華爾街觀望情緒濃厚

針對貝瑞的看空言論，華爾街不少分析師及投資人反應不一。資深投資人史蒂芬·艾斯曼（Steve Eisman）表示，目前很難找到AI技術與商業模式的明顯漏洞，認為科技巨頭在AI方面已經取得實質收入，未來仍具成長潛力。帕蘭泰爾（Palantir）CEO則公開批評貝瑞的空頭策略“瘋狂且惡劣”，並強調公司在AI領域的未來表現仍看好。資深產業分析師林志宏指出：「貝瑞的預言提醒投資人不要忽視資金流動與估值風險，但當前市場的動能依然強勁。」多數分析師建議投資者保持謹慎，並密切監控企業財報以及資本支出的最新動向。

政策監管趨嚴，全球積極防範泡沫風險

隨著科技股高估值及投機氛圍升溫，國際監管機構逐步加強對AI與半導體業的監控。美國證券交易委員會（SEC）與歐盟反壟斷單位推動更嚴格的資訊披露規範，目的在於避免會計偏差，並限制資金過度集中於特定產業。根據財政部與監管官員指出，未來的監管框架將聚焦於產業實質創新能力與財務透明度，以防範類似2000年網路泡沫時的市場崩潰事件。部分國家已經開始討論科技倫理規範，希望在推動科技進步的同時，也保障市場的健康與穩定。

台灣半導體產業鏈或受外溢風險影響，投資者應持續留意

作為AI計算硬體的核心供應商，輝達的股價波動可能會間接波及台灣的晶圓代工與封測廠商。資深產業經濟專家陳建志指出：“如果輝達以及其主要客戶的資本支出出現縮減，將直接影響台灣半導體供應鏈的現金流與產能利用率。”在全球不確定性升高的背景下，資金可能會重新調整配置，台灣相關企業與投資者必須密切留意國際科技需求動態及產能利用狀況，以有效管理風險。

貝瑞策略持續影響市場，短期波動與長期走勢待觀察

麥可·貝瑞採用高槓桿賣權策略積極空頭，但市場短期內仍呈現非理性繁榮氛圍。專家建議，未來需特別關注超大型雲端服務商（Hyperscalers）的資本支出調整情況，以及輝達客戶營收結構的變化。若AI產業由訓練階段轉向推論階段，硬體需求的成長動能可能會大幅放緩。此外，相關監管政策還將持續施壓，以維持市場的穩定。投資者應謹慎審慎評估資產風險，避免陷入盲目追漲。

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