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人工智慧公司Anthropic目標估值超過2兆美元，計劃在那斯達克以代號ANTP上市，並於11月26日感恩節前開始交易。該公司已向美國證交會申請IPO，營收快速成長，但累計虧損約420億美元。消息帶動那斯達克與費城半導體指數同步勁揚，市場資金湧向人工智慧與半導體類股。
▲ Anthropic IPO目標估值2兆美元 那斯達克、費半齊揚
AI公司Anthropic準備首次公開上市（IPO）的消息傳出後，美股那斯達克指數與費城半導體指數雙雙勁揚，市場資金明顯湧向AI與半導體相關類股。外媒報導，Anthropic目標估值超過2兆美元，若順利掛牌，可能寫下全球資本市場史上最大IPO紀錄之一。
開發出Claude系列模型的人工智慧實驗室Anthropic，今年6月已祕密向美國證券交易委員會申請上市，近期流出的招股說明書揭露更多細節。根據路透社取得的文件，Anthropic在那斯達克的股票代號為ANTP，目標估值從先前市場預期的1兆美元翻倍至超過2兆美元，外媒將此案與沙烏地阿美、SpaceX等歷史級掛牌案並列比較。
彭博社報導指出，Anthropic計劃在11月9日當週啟動正式IPO行銷，並於11月26日感恩節假期前開始交易，時程較先前外傳的10月上市計畫延後一個月左右。加密貨幣預測平台Polymarket目前定價Anthropic在2026年內上市的機率為69%，顯示市場認為如期掛牌的可能性偏高，但仍有變數。
招股說明書中的財務數據引發熱議。Anthropic營收年化成長力道強勁，從2025年底的90億美元快速攀升，但同時背負約420億美元的累計虧損，凸顯AI產業「燒錢換成長」的特性。公司也計劃持續投入數十億美元於AI基礎設施，意味著短期內虧損恐難明顯縮減，高昂的算力成本與模型訓練費用成為市場評價的關鍵分歧點。
Anthropic的估值是否過高，市場看法分歧。部分分析認為，即使以2兆美元估值計算，仍屬合理定價；但也有觀點擔憂，鉅額虧損加上資本支出恐侵蝕投資價值。Seeking Alpha的分析文章以「Anthropic就算以2兆美元上市，依然公平定價」為題，強調營收爆炸性成長足以支撐身價；不過也有財經媒體提醒，AI基礎設施支出將是長期考驗。
在私募市場之外，一般投資人也可透過特定ETF間接參與。Tema Photonics & Optical ETF（代號LAZR）持有Anthropic部位，並以隱含1.39兆美元估值入帳，低於目前報導的2兆美元目標估值。若最終IPO定價高於該水準，ETF投資人可望受惠於估值提升，但兩者之間的落差與曝險調整機制仍須觀察。
Anthropic的資本支出計畫也牽動半導體供應鏈。招股書中有關算力需求與基礎設施投資的陳述，被市場視為對輝達（Nvidia）等AI硬體廠商的正面訊號，甚至有分析直言「應買進更多輝達股票」。那斯達克與費城半導體指數同步走揚，反映投資人預期這波AI投資熱潮將帶動晶片需求，形成產業鏈正向連動。
華盛頓對AI工具使用者的限制政策可能影響產業發展，加上市場上不時出現AI放緩的言論，Anthropic能否如期以高估值掛牌仍有變數。過去AI三巨頭公開呼籲放慢開發速度時，市場一度反應劇烈；如同〈AI三巨頭喊放慢開發 阮慕驊：市場恐慌是情緒喊盤非基本面〉一文指出，恐慌多半是情緒喊盤，而非基本面改變。
AI概念股的高槓桿風險也受到部分投資人警覺。今年以來陸續傳出AI基金虧損或波動加劇的消息，〈華爾街AI基金崩盤凸顯高槓桿風險與產業轉型挑戰〉一文便點出，高槓桿操作與產業轉型的雙重挑戰，正讓AI投資的波動性明顯升高。
Anthropic進入資本市場，不只是單一公司的里程碑，更是觀察AI產業從燒錢研發走向商業化的重要指標。若最終成功以2兆美元估值上市，將進一步確立市場對AI長期成長的想像；反之，若上市過程出現阻礙或估值下調，可能引發科技股全面重新評價。距離感恩節前的預定掛牌時間仍有數週，全球投資人都在緊盯後續動向。
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