頁面排版中
頁面排版中
美國10年期公債殖利率升破4.7%創數月新高，市場對聯準會延後降息預期升溫，美股主要指數全面收黑，人工智慧概念股領跌，輝達、超微、台積電明顯回檔。摩根士丹利建議減持成長股、轉向防禦性資產。鮑爾表示下次利率調整不太可能升息，但未給降息時間表。市場關注4月消費者物價指數。
▲ 美債殖利率升破4.7% AI概念股領跌美股 法人籲減持成長股
美國公債殖利率最近又飆高，10年期殖利率一度衝破4.7%，創下好幾個月來的新高，全球金融市場跟著受震盪。利率往上走，直接壓到風險資產的價格，尤其那些本益比偏高的科技股受傷最重，美股主要指數全面收黑，AI概念股更是領跌族群，市場開始重新評估這些高估值成長股的前景。
這波殖利率急升，主要原因是市場對於聯準會接下來要升息還是降息，看法大翻轉。原本大家普遍預期聯準會2025年下半年就會啟動降息，但最近公布的核心個人消費支出物價指數和非農就業數據，都顯示通膨黏性還是很強，就業市場也沒明顯降溫。多位聯準會官員接連放鷹，強調「不急於降息」，甚至暗示如果通膨沒改善，不排除再升息。市場預期一轉彎，債券價格就跌、殖利率就飆。類似的情況在9月也曾發生，當時美債殖利率一度飆破5%，AI概念股跟著大跌（見〈美債殖利率飆破5%創22年新高 AI概念股領跌美股全面收黑〉）。
除了貨幣政策預期，美國財政部為了填補赤字大量發債，市場擔心債券供給過剩，加上聯準會持續縮表，兩股力量一起把利率往上推。市場上也有觀點認為，如果殖利率繼續攀升，可能重演過往的市場動盪。
▲ 美債殖利率飆升，直接衝擊高估值科技股，AI概念股成為此波修正的重災區。（示意圖／翻攝自網路）
在利率突然變高的背景下，AI相關類股跌最慘。輝達、超微這些AI晶片龍頭，以及台積電ADR等供應鏈個股，股價都明顯回檔。市場分析指出，AI概念股從2023年以來漲翻天，本益比處於歷史高點，當無風險利率上升，這些股票的未來現金流折現值就會大幅縮水，高估值基礎開始動搖，很容易引發獲利了結和評價修正。
華爾街分析師普遍認為，這次修正不是單純的恐慌，而是對高估值成長股的理性調整。摩根士丹利策略師就說殖利率突破4.5%對股市是危險區，高盛則持中性看法，認為AI股的長期成長邏輯沒變，但短期波動難免。
這波美債殖利率飆升和股市回檔，也影響到全球金融市場。台灣、日本、韓國這些以科技股為主的新興市場，同樣面臨資金外流壓力。台股在中秋連假後開盤就補跌，市場關注接下來要公布的美國4月消費者物價指數，如果通膨降溫，可望緩解緊縮預期；如果數據還是高於預期，可能引發第二波拋售。
聯準會主席鮑爾在最新一次會後重申「依賴數據」的立場，強調通膨還是太高，需要看到更多證據才能確定通膨正回到2%目標。他明確說「下一次利率調整不太可能是升息」，但也沒給出降息時間表，市場解讀為中性偏鷹。換句話說，在通膨數據出現明確且持續的改善之前，高利率環境會維持更久，對股市的系統性壓力也會持續存在。
值得注意的是，這波修正雖然以AI股領跌，但拋售範圍涵蓋大盤，道瓊、標普500、那斯達克都收黑，反映投資人情緒轉向謹慎。市場正在重新評估AI產業的增長預期和當前估值是否匹配，短期內波動恐怕還會持續。
延伸閱讀
台股中秋後重挫179點 台積電逆勢撐盤守住4萬8關卡 美債殖利率飆破5%創22年新高 AI概念股領跌美股全面收黑 台股中秋後開盤補跌壓力沉重 法人呼籲投資人審慎操作 台股中秋連假後交易 法人押寶電子股 美股續強惟美債風險升溫 美中各300億美元商品享降稅優惠 白宮清單未提台灣 美債殖利率飆破5%創22年新高 前雷曼交易員警告恐重演股災 中秋連假前台股夜盤震盪800點 指數守住4萬8千點量縮 美債殖利率飆破5.17% 道瓊連三黑台積電ADR逆勢漲逾1% 中秋連假前外資大賣超338億 台股重挫132點法人稱季節性調節 油價飆漲美債殖利率創19年高 美股重挫資金轉向太陽能避險
以下是三個 AI 對本則新聞的不同解讀，供讀者對照，不代表本站立場。
Unbias ·
